본 글은 캐리 트레이드란 무엇인지 캐리 트레이드 뜻과 엔 달러 캐리트레이드 Carry Trade 개념을 설명하는 글 입니다.
신문 경제면을 보면 간혹,
엔캐리자금에 의해서...
달러캐리자금에 의해서...
라는 용어를 들어보셨을 것입니다.
엔 캐리라고 하면... 일본돈인 엔화(YEN)를 이야기하는 것일테고...
달러 캐리라고 하면 미국돈인 달러(Dollar)를 이야기하는 것일텐데...
도대체 이 엔캐리와 달러캐리를 이야기하는 캐리 트레이드란 무엇인지, 그리고 이 캐리트레이드의 강점과 숨은 약점은 무엇인지 살펴보고자 합니다.
캐리 트레이드란, 금리가 낮은 해외의 통화를 차입하여, 차입한 금액으로 투자 하는 것을 뜻 합니다.
캐리 트레이드 Carry Trade 의 정식 영문 명칙은 Currency Carry Trade 입니다.
만약, 일본돈을 기반으로 캐리 트레이드 Carry Trade 를 하면, 엔 캐리 트레이드가 되고, 미국돈인 달러를 기반으로 하면 달러트레이드가 됩니다.
또한 유럽돈인 유로를 기반으로 캐리 트레이드를 하면 유로 트레이드가 됩니다.
따라서 캐리 트레이드는 통화를 기준으로 결정이 됩니다.
여기서 중요한 것은 해외 통화를 차입하여 투자를 한다는 것입니다.
캐리 트레이드의 핵심은 환율의 차이를 기반으로 높은 환율을 형성하는 저금리 자금을 끌어들여 투자를 하는 것으로써 캐리 트레이드는 환율의 변동, 투자 대상의 수익 변동 등을 고려하여 적절한 시점에 매각함으로써 수익거두는 투자거래 방식이라고 할 수 있습니다.
캐리 트레이드의 대표적인 형태가 바로 앞에서도 저금리 자금의 차입이라는 기본적인 투자 매커니즘을 넘어서 캐리트레이드는 통화가치의 차이로 인한 수익 역시 기대할 수 있는 부분이기도 합니다.
예를들어, 1달러가 한국돈(원화)로 1100원에 대출금리 역시 2%로 한국의 5%보다 낮다고 한다면 분명, 금리적인 매력을 넘어서 통화가치 역시 매력적이게 됩니다.
왜냐하면, 100달러면, 한국돈으로 110,000으로 원래 1:1의 관계로 봤을때 100,000이어야 할 것이 환율이 오름에 따라서 10,000원이나 더 빌릴 수 있게 된 셈이니 말입니다.
똑같은 100달러라도 만원이나 더 빌려서 투자할 수 있다면 당연히 통화가치에 따른 매력이 발생할 수 있습니다.
이러한 통화가치에 의한 매력까지 더해서 한국에서 10만원어치 주식을 살 것을 만원을 더 보태서 11만원어치 주식을 사서 더욱더 수익을 올리는 것이죠.
그리고 갚을때는 똑같이 100달러만 갚으면 되니 매력적일 수 밖에 없습니다.
더욱이, 달러가 내려가서 1달러에 900원으로 내려간다면, 다시 100달러를 갚을때 90,000원만 필요하게 되므로 환율의 움직임을 적절하게 대응한다면 환차익에 의해서 투자수익과 더불어 수익이 늘어날 수 있는 매력을 발산한 것이 바로 캐리 트레이드 입니다.
한때, 일본의 금리가 사실상 없다고 하여 제로금리라고 불린적이 있었습니다.
그래서 국내와 많은 개인과 기관은 일본의 금융기관으로 부터 엔화를 차입하여 국내 주식시장에 투자를 하였습니다. 그리고 주식시장에 투자하여 수익을 거둔 뒤, 다시 차입한 엔화를 갚곤 했습니다.
이 엔캐리 자금은 주식시장에만 들어갔다고 한다면 큰 오산입니다.
엔캐리 자금이 주로 활동을 한 영역 중 하나는 바로 부동산이죠.
일본계 자금이라고 하는 많은 부분들이 바로, 이 엔캐리 자금 또한 포함된 부분이라고 할 수 있습니다.
대표적으로 이러한 것이 있죠.
개인이나 기관이 일본의 금융기관에서 엔화로 차입을 하여, 한화대비 높은 환율을 형성하던 엔화를 원화로 바꾼뒤, 이 자금으로 부동산을 사들인 것입니다.
빌딩이나 주택, 그중에서도 아파트 등을 사들인 뒤, 다시 엔화가 다소 떨어진 시점 부동산을 처분하고 마련된 한국돈(한화)를 엔화로 바꾼뒤 갚는 것입니다.
그래서, 특히 많은 개인들이 부동산투자시 엔화를 차입하여 한국 부동산에 투자를 하였을때 바로 이 엔캐리 자금은 주식시장에서의 유명세를 부동산 투자시장에서 더욱이 유명세를 올렸다고 할 수 있습니다.
캐리트레이드를 표면적으로 바라보면, 굉장히 매력적이고 쉬운 것으로 볼 수 있습니다.
국내 대출기관의 대출 조건 및 금리 등이 해외로 눈을 돌리면 상당히 매력적인 조건들이 많으니까 말이죠.
그러나, 엔캐리자금, 달러캐리자금 등 수많은 종류의 캐리트레이드 자금은 바로 환율에 의해서 수익을 모두 날릴 수도 있고 오히려 수익이 아닌 손실을 증폭시킬 수 있다는 점입니다.
만약, 캐리트레이드를 하기 위해 엔화를 빌렸다고 합시다.
엔화의 가치가 높은 반면, 금리도 상당히 매력적이어서 빌려서 이 돈을 주식시장이나 부동산 시장에 투자를 하였는데, 투자 자체에서 일단 손실이 발생하고, 여기에 환율이 더욱 올라가면서 갚아야 할 돈 자체도 더욱더 많아진데다 대출금리마저 올랐다고 합시다.
그럼, 3가지의 캐리트레이드 장점(금리, 환율, 투자수익)이 곧 3가지의 캐리트레이드 단점이 되어 결국 손실에, 손실에, 손실을 더하며 더욱더 위험을 줄 수 있다는 점은 캐리드레이드가 마냥 매력적인 존재가 아님을 알 수 있는 단적인 사례라고 볼 수 있습니다.
