본 글은 상장지수증권 ETN이란 무엇인지와 같은 ETN 투자 상품의 개념과 특징 및 ETF와 ETN 간의 차이점을 설명하고 있으며, ETN 투자 시 주의사항에 대해서 설명합니다.
다양한 투자 상품이 시장에 존재하는 만큼, 투자자들은 자신의 자산을 증식 시키위한 투자 전략에 여러 투자 상품에 대해 생각해봐야 합니다.
그 중에서도 상장지수증권 ETN (Exchange Trade Note)와 같은 투자 상품에 대한 개념과 특징, 그리고 해당 상품의 주의 사항을 숙지하는 것은 나만의 투자 포트폴리오 변화 시기에 유용하지 않을까 합니다.
상장지수증권 ETN 이란 기초지수(벤치마크지수)에 연동된 수익의 지급이 약정된 파생결합증권 입니다.
상장지수증권 ETN은 기본적으로 상품 특성 상 특정한 지수 (INDEX)의 상승과 하락으로 인해 수익이 결정되도록 설계된 투자 상품입니다.
예를들어, 금 선물 지수와 연동된 상장지수증권 ETN 상품이라면, 금 선물 지수가 오르게 되면, 수익이 발생하고, 금 선물 지수가 하락하게 되면, 손실이 발생하기 때문에 파생투자상품과 결합된 증권이라고 하는 것입니다.
상장지수증권 ETN은 특정한 기초지수와 연동됨으로써, 다양한 투자 전략을 구사하는 다양한 ETN 상품이 존재할 수 있습니다.
어떤 지수를 추종하느냐, 지수가 오르는 것을 추종하느냐, 아니면, 지수가 내리는 것을 추종하느냐, 벤치마크하는 지수가 하나가 아니라 다양한 기초지수를 어떻게 결합하느냐에 따라 매우 다양한 ETN 투자 상품이 존재할 수 있습니다.
따라서, 특정 기초지수의 하락에도 수익을 낼 수 있는 상품 역시 존재할 수 있는 것이 ETN과 같은 기초지수에 연동된 다양한 투자 상품들의 특징이라고 볼 수 있습니다.
ETN 상품 중 "인버스 (Inverse)"라는 단어가 붙은 ETN 투자 상품이 바로 특정 기초 지수의 하락 시 수익을 거둘 수 있도록 설계된 투자 상품 입니다.
또한, 개인 투자자들이 쉽게 접근할 수 없는 각종 원자재, 원유, 곡물 등의 투자 상품에 간접적으로 투자하게 되는 효과를 누릴 수 있습니다.
금 투자를 하기 위해서 금을 사는 것이나 금 값이 올라갈 것이라고 예상되어 금 지수에 투자를 하는 것은 금과 관련된 직접 투자에 해당됩니다.
그러나, 개인 투자자가 해당 투자 상품을 직접 매매한다는 것은 상당한 비용과 시간 등에 한계가 있습니다.
그러나 해당 지수와 연동된 파생투자상품에 간접적으로 투자한다면, 직접 투자를 하는 것과 유사한 수익을 거둘 수 있는 장점이 있습니다.
상장지수증권 ETN은 수익에 대한 지급을 ETN을 발행한 발행사가 약속한 증권입니다.
따라서, 수익이 발생함에 따라 수익금을 지급받는 과정에서 발행사가 투자자에게 수익을 돌려주도록 되어 있는 증권이 되는 것입니다.
한편, 상장지수증권 ETN은 다른 투자 상품과는 다르게 만기가 존재합니다.
예금과 적금 만기 처럼 일정 시간이 지나면 더이상 투자를 하지 않게 되는 것이죠.
그 시점에 되면, 자동으로 상품 운용이 종료되고 해당 시점에서 투자 상품에 대한 가치를 투자자에게 돌려줍니다.
ETN과 ETF는 여러면에서 비슷한 부분이 있습니다.
기초지수와 연동되어 수익과 손실이 발생한다는 점입니다.
그러나, ETN은 증권사에서 지급을 약속한 증권이라는 점에서 자산운용사의 투자포트폴리오 포함되어 운용됨으로 발생한 운용 수익을 지급하는 ETF와는 차이점이 있습니다.
그러므로, 법적으로도 염연히 ETN은 파생결합증권며, ETF는 집합투자증권이라는 점입니다.
발행사의 파산 등의 신용 위험에서도 ETF는 보유자산을 제 3자에게 수탁하므로 신용 위험이 최소화되거나 존재하지 않는 반면, ETN은 지급을 약속한 증권사 등의 발행 주체에 의해서 이루어지므로 지급을 약속한 주체가 파산할 경우에는 전액 손실이 발생할 가능성이 있습니다.
ETF는 만기가 존재하지 않지만, ETN은 만기가 존재합니다. 그 기간은 ETN 상품을 개발한 곳에서 지정하기 때문에 상품마다 다 다르다고 볼 수 있습니다.
ETN은 ETF와 더불어 매우 매력적인 투자 상품 입니다. 그러나 항상 투자 상품은 그 위험성을 어느정도 내포하고 있으므로 주의해야 할 점이 있습니다.
ETN의 가장 큰 주의 사항은 자신이 구매하려고 하는 ETN 상품의 수익을 결정 짓는 기초자산에 대한 자신의 주관을 확실히 한 다음 ETN 상품을 구매해야 합니다.
많은 분들이 ETN에 투자를 할 때, 단순히 금 값이 오를 것 같다, 원유가 내릴 것 같다와 같이 추측과 상상만으로 투자를 하는 오류를 범하고 있습니다.
지수 투자는 예측을 기반으로 하고 있기 때문에 추측과 상상으로부터 예측을 할 수 있지만, 이 추측과 상상이 전부가 되어버리면, 투자가 아닌 막연히 수익만을 추종하는 투기가 되어버리며 그 책임을 본인 스스로가 질 수 없는 치명적인 문제를 야기할 수 있습니다.
이는 물론, ETN 상품에만 국한된 이야기는 아닙니다.
ETF이던, 지수선물이던, 모든 투자에서는 항상 예측을 하되 그 근거와 근거에 대한 나름의 확신, 그리고 자신의 투자 계획과 전략이 존재해야 합니다.
따라서 금 선물 지수를 추종하는 ETN 상품에 투자를 한다면, 금 값 변화가 어떻게 되는지에 대해서 살펴보는 것과 더불어 금 선물 지수가 어떻게 변하고 있는지, 금 값 변화 사이클 (Cycle)은 존재하는지, 비교적 큰 경제 이벤트와 이슈에 대해 금 선물 지수는 어떤 반응을 보였는지에 대해서 나름 준비하고 파악을 한 뒤, 투자를 하거나 이에 대한 상담을 받는 것을 권해드립니다.
ETN은 지급 발행 주체의 신용 문제를 간과할 수 없습니다.
이는 수익을 지급할 지수연계증권을 발행 주체가 파산을 하는 문제를 이야기 합니다.
상품 자체의 신용 문제가 아니라, ETN을 발행한 주체의 신용 문제를 확인해야 합니다.
실제 미국에서는 리먼브라더스의 파산으로 인해 상장된 ETN이 상장 폐지 됨으로써, 투자자들에게 손실을 안겼던 적이 있습니다.
그러므로 ETN 발행 주체가 신용이 어떠한지, 믿을만한 발행사인지 꼼꼼히 따져보기를 바랍니다.
또한, ETN은 만기가 존재하며, 자신이 정한 수익에 맞추어 수익을 거둘 수 있는 장점이 있습니다.
따라서 수익을 언제 결정 지을 것인지, 그리고 어느 시점이 자신이 원하는 수익 시점인지 수익률과 시간 관점에서 자신만의 계획을 수립한 뒤에 투자하는 것을 생각해보셔야 합니다.
